專戶一對多已經試水一年多，但持有人對公募基金業(yè)這塊新土壤的口碑并沒有預想中的那樣好，批評、質疑之聲不斷。昨日(11月1日)，證監(jiān)會修改了《基金管理公司特定客戶資產管理業(yè)務試點辦法》及其配套規(guī)則，并向社會征求意見。

　　在這份新的辦法中，證監(jiān)會修改了此前不少的條款，包括取消專戶門檻限制，降低單只專戶成立的最低限制，提高一對多投資單只股票比例等一系列的政策，都昭示出證監(jiān)會正在對專戶業(yè)務實施一次大規(guī)模的松綁，賦予專戶業(yè)務更多的靈活性。

　　專戶進入門檻被取消

　　取消基金公司開展業(yè)務的門檻，在市場中流傳已久。而在此次的修改稿中，這一說法也最終得到證實。

　　此前基金公司開展專戶業(yè)務的硬性指標——“管理證券投資基金2年以上、公司凈資產不低于2億元人民幣、管理資產規(guī)模不低于200億元人民幣”等條件，“允許所有經營規(guī)范、配備專門業(yè)務人員、制度健全的基金管理管理參與專戶理財業(yè)務”的規(guī)定已經被“經營行為規(guī)范且最近1年內沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或被監(jiān)管機構責令整改，沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構調查”等較為稀松的指標取代。

　　事實上，不少暫時未能涉足專戶業(yè)務的基金公司也早已進行了人員籌備和產品設計工作，部分基金公司也都在積極尋找能夠勝任的投資人員。

　　初始規(guī)模降至三千萬

　　去年9月，專戶一對多初出茅廬，被市場寄予了厚望，一日售罄的消息充斥著市場。然而，一對多的業(yè)績并沒有此前市場預計的那么美好，一對多的發(fā)行高潮也漸漸退去，單只產品的發(fā)行規(guī)模也快速縮水，有的基金公司甚至出現(xiàn)產品募集失敗，甚至停止新產品發(fā)售的情況。面對投入大，產出小的專戶業(yè)務，基金公司也感受到了不小的壓力。

　　值得注意的是，此次修改稿中，單只專戶產品的初始規(guī)模也降至3000萬元，這實際上是給基金公司一定程度上的減壓。此前，證監(jiān)會曾規(guī)定，基金公司單只專戶產品的初始規(guī)模不得低于5000萬元。

　　投資單只股票上限至20%

　　由于靈活的特性，一對多被賦予了類私募的色彩。事實上，在投資上，專戶的投資自由度并沒有像私募那樣完全沒有限制，專戶一對多仍然有“雙十”規(guī)定的死限制。

　　在本次的修改稿中，單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計劃資產凈值的20%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產(包括單一客戶和多客戶特定資產管理業(yè)務)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。此修改適度提高了單只一對多專戶產品投資單只股票的比重，由原來的10%提高至20%。

　　與此同時，證監(jiān)會還適度增加一對多專戶產品開放參與和退出的頻率。修改稿中表示，資產管理計劃每季度至多開放一次計劃份額的參與和退出，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

　　此外，證監(jiān)會還于昨日下午發(fā)布《關于保本基金的指導意見》，明確表示允許保本基金投資股指期貨。而《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》也開始進入了征求意見期。

　　每經記者 李娜 發(fā)自成都