中新網(wǎng)5月11日電 最新一期《瞭望新聞周刊》載文指出，“GDP每年以8%～9%的速度增長，股市卻連年低迷，7000萬戶股民分享不到中國經(jīng)濟(jì)增長的成果，這是違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律很不正常的事情。”全國人大財(cái)經(jīng)委《證券法》修改起草組工作小組組長、人大財(cái)經(jīng)委調(diào)研室副主任許健，在接受《瞭望新聞周刊》專訪時(shí)直面目前股市給股民帶來的影響，坦言《證券法》修改雖然無法直接拉高股票指數(shù)，但將恢復(fù)股民因股市制度的種種不完善而喪失的信心，給股市帶來長期利好。
證券法修訂因時(shí)而變
許健指出，現(xiàn)行證券法是1998年末九屆全國人大常委會第六次會議通過，1999年7月1日起實(shí)施的。在此之前，中國沒有一個證券法規(guī)或證券法律體系，只有國務(wù)院出臺的“暫行規(guī)定”調(diào)整資本市場的行為。該證券法實(shí)施對于規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。
但是，許健同時(shí)指出，現(xiàn)行證券法存在一些不適應(yīng)性。首先，證券法對上市公司一些規(guī)定條款不完善，部分上市公司的治理結(jié)構(gòu)不健全，質(zhì)量不高，信息披露制度不完善，對董事、監(jiān)事和高級管理人員缺乏誠信義務(wù)和法律責(zé)任的規(guī)定，證券法對上市公司的要求還不能滿足投資者對上市公司的要求，資本市場無法可持續(xù)發(fā)展。為此，在證券法修訂中，我們修改了大量的條文，使上市公司質(zhì)量得到保證，在法律上得到確認(rèn)。如果上市公司在上市過程中違法，將受到行政處罰，追究民事責(zé)任和刑事責(zé)任。其次，一些證券公司內(nèi)部控制機(jī)制不嚴(yán)、經(jīng)營活動不規(guī)范、外部監(jiān)管手段不足，主要表現(xiàn)在挪用客戶結(jié)算金比較嚴(yán)重。證券公司是資本市場的主體，也是資本市場重要的基礎(chǔ)。所有進(jìn)入資本市場的投資者都要在證券公司開戶，證券公司作為中介都出現(xiàn)問題，市場如何能保證穩(wěn)定？在這方面，證券法修訂也增加一系列的條款，加強(qiáng)對證券公司的監(jiān)管，保證證券公司的穩(wěn)定。三是中小投資者的合法權(quán)益保護(hù)的法律制度框架不完善，對損害投資者權(quán)益的行為缺乏民事責(zé)任的規(guī)定，極大地挫傷了投資者的積極性。這個問題有幾個不同的層次，在下面專門講。四是證券發(fā)行、交易、登記結(jié)算制度等方面還存在很多不完善的地方。過去在發(fā)行過程中出的問題很多都不了了之，沒有相應(yīng)的法律責(zé)任。發(fā)行以后出了問題怎么辦，發(fā)行后沒上市的怎么辦，上市以后出了事的怎么辦，在這次修訂中都明確規(guī)定相應(yīng)的法律責(zé)任。同時(shí)，在我國資本市場的結(jié)構(gòu)單調(diào)，只有主板市場，沒有建立多層次資本市場體系。所以，市場就沒有退出機(jī)制，就不可能滿足多層次融資者的需求。這樣就根本制約了資本市場的發(fā)展。最后，在資本市場的運(yùn)行過程中，我國的監(jiān)管方面制度不夠完善。歷史證明，一些大案要案因?yàn)楸O(jiān)管手段不足，不能夠及時(shí)處理，對違法違規(guī)行為缺乏有效應(yīng)對的手段和相應(yīng)法律責(zé)任的認(rèn)定處置。這五個方面涉及到我國資本市場基本建設(shè)，我國資本市場還很年輕，資本市場基本建設(shè)不能滿足經(jīng)濟(jì)金融形勢發(fā)展的需要，不能滿足證券市場發(fā)展的需要，所以這次通過修訂證券法把需要補(bǔ)充和完善的方面基本都解決了，從這個意義上講，這次證券法的修訂具有歷史性意義。
保護(hù)中小投資者的5個層次
“保護(hù)社會公眾投資者特別是保護(hù)中小投資者合法權(quán)益”是證券法修訂的最為基本的出發(fā)點(diǎn)，許健表示，這點(diǎn)在證券發(fā)行、交易和證券監(jiān)管各個方面都有體現(xiàn)。這里分幾個層次。
第一個層次是在證券發(fā)行過程中保證上市公司的質(zhì)量來保護(hù)投資者，特別是中小投資者的權(quán)益。第二個層次是在證券交易過程中保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。主要在市場交易中三大類禁止行為：內(nèi)幕交易、操縱市場和欺詐客戶，如果這些行為給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。第三個層次是完善資本市場的基本建設(shè)。第四個層次是解決證券市場結(jié)構(gòu)的問題。第五個層次是誠信建設(shè)。必須建立起證券市場的誠信，沒有誠信就沒有證券市場。
賦予證監(jiān)會應(yīng)有的權(quán)力
目前，證券市場管理制度不完善，證監(jiān)會監(jiān)管的手段不足，只有加大對違法違規(guī)現(xiàn)象的打擊力度，才能有證券市場的穩(wěn)定。事實(shí)證明，證監(jiān)會被賦予的職能和手段還不足以對市場發(fā)生的一些大案要案進(jìn)行有力的查處。證監(jiān)會的主要職能是監(jiān)管。作為監(jiān)管者，證監(jiān)會監(jiān)管手段不足，沒有銀行查詢權(quán)、賬號的查封權(quán)等看來是不行的，依照國外經(jīng)驗(yàn)，這些權(quán)力應(yīng)該賦予證券監(jiān)管部門,許健說。
證券法中有5條法規(guī)是對證監(jiān)會的監(jiān)管權(quán)力有約束的，包括國務(wù)院證券管理機(jī)關(guān)必須忠于職守，依法辦事，公正廉潔，不得利用職責(zé)和便利牟取不正當(dāng)?shù)睦妗６覈鴦?wù)院證券管理機(jī)關(guān)依法制定的監(jiān)管規(guī)章制度以及對案的處理應(yīng)當(dāng)是公開的。
證券法修訂將是長期利好
許健認(rèn)為，資本市場長期低迷是個復(fù)雜的問題，以前因?yàn)槭袌霾唤∪�，客戶保證金被挪用，上市公司造假，股民不敢買股票。目前股市處于低迷狀況主要原因還是股權(quán)分置問題沒有解決所造成的，投資者的信心損失殆盡。股民對股權(quán)分置有恐懼感，沒有信心，不愿意入市買股票。以前市場中有幾千萬的保證金，現(xiàn)在只剩下一千萬，可見股民信心的喪失。股市指數(shù)創(chuàng)6年來的新低，這意味著什么，意味著6年來沒人賺錢。
股權(quán)分置問題是中國股票市場在特定條件下形成的歷史遺留問題，同時(shí)又是一個繞不過的難題，如果不從根本上解決，國外的投資者也不敢進(jìn)入市場。資金不進(jìn)入股市，行情就無法上升。
但這個問題是一個政策問題，而非法律問題。所以《證券法》修改工作與解決股權(quán)分置無關(guān)。因此，證券法修訂不是一個能立即扭轉(zhuǎn)股市低迷的利好，但它為證券市場穩(wěn)定發(fā)展提供制度保障，為證券市場的穩(wěn)定發(fā)展提供了一個非常好的法律框架。證券法的修訂對恢復(fù)投資者的信心將發(fā)揮很大的作用，股民對證券法修訂的認(rèn)識也將是個長期的過程，時(shí)間越長越能發(fā)現(xiàn)它的好處，所以它將是一個長期利好。(楊 柳）
