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      基金人士認(rèn)為:A股高估值狀況有望長(zhǎng)時(shí)間存在
      2007年08月21日 08:34 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)


          8月20日,股市暴漲,上證綜指以4904.85點(diǎn)報(bào)收,深證成指報(bào)收于16589.80點(diǎn)。滬深股指漲幅雙雙超5%。 中新社發(fā) 郎從柳 攝


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        盡管普遍認(rèn)為A股估值已經(jīng)很高,但眾多基金經(jīng)理表示這種高估值狀況將較長(zhǎng)時(shí)間在A股市場(chǎng)存在。

        企業(yè)盈利狀況、資金供給、市場(chǎng)情緒、估值水平通常是基金經(jīng)理做投資策略時(shí)常用到的指標(biāo),除了估值水平讓基金經(jīng)理們“看得不舒服”外,前三個(gè)指標(biāo)讓基金經(jīng)理們找到了“樂(lè)觀”的理由。

        海富通基金公司投資總監(jiān)陳宏表示,盡管A股市場(chǎng)的估值已經(jīng)接近合理水平的上限,考慮到十七大之前相對(duì)平穩(wěn)的政策面,盈利加速增長(zhǎng)的趨勢(shì),溫和通脹格局的形成,作為傳統(tǒng)淡季的第三季度很可能變成又一個(gè)收獲的季節(jié)。

        上市公司陸續(xù)公布中報(bào)以來(lái),買方機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)上市公司盈利的增長(zhǎng)率進(jìn)行上調(diào),增長(zhǎng)率普遍到達(dá)70%。賣方分析師也繼續(xù)向上修正盈利預(yù)期,市場(chǎng)普遍預(yù)期:如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn),下半年及明年的上市公司盈利仍有較大的繼續(xù)上調(diào)空間。

        隨著指數(shù)逼近5000點(diǎn)和股指期貨推出的預(yù)期,投資難度的加大已被新投資者認(rèn)可,專業(yè)投資的理念漸入人心,散戶親自操刀資本市場(chǎng)的熱情正在明顯降溫;痄N售再次出現(xiàn)火暴情況,無(wú)論是新基金發(fā)行,還是老基金的持續(xù)營(yíng)銷,都得到投資者的強(qiáng)烈認(rèn)同,完成申購(gòu)時(shí)間之短、凍結(jié)資金之巨讓基金公司都感意外。現(xiàn)階段,大部分基金公司都處于資金凈“流入”狀態(tài)。

        盡管一位北京的基金經(jīng)理發(fā)出“真是沒(méi)有什么特別好的東西可買了”的感慨,但當(dāng)資金源源不斷流入的時(shí)候,他還是“不得不買”,只不過(guò)選擇必須在“過(guò)高”和“次高”之間做出。

        資產(chǎn)和資源類股票在升值和通脹的預(yù)期下成為時(shí)下最熱的投資品種,海富通基金建議對(duì)這類資產(chǎn)繼續(xù)持有,此外在人民幣升值主題下,投資者可以關(guān)注百貨和酒店類股對(duì)地產(chǎn)股的替代效應(yīng)。

        華夏基金表示,在較高的估值起點(diǎn)上,將重點(diǎn)投資更長(zhǎng)時(shí)間跨度上的確定性增長(zhǎng)和資產(chǎn)注入帶來(lái)外延增長(zhǎng)的機(jī)會(huì);比如銀行,考慮到未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化,將更加看好有規(guī)模效應(yīng)的大銀行和有獨(dú)特盈利模式的小銀行;對(duì)于地產(chǎn),將更加關(guān)注土地紅利過(guò)后,地產(chǎn)公司的增長(zhǎng)能力以及未來(lái)土地拍賣制度下,自然的行業(yè)集中趨勢(shì);對(duì)于鋼鐵,未來(lái)一段時(shí)間的供求和行業(yè)整合的影響將是關(guān)注的重點(diǎn)。

        當(dāng)記者問(wèn)到“基民”的投資心態(tài)是否會(huì)在一夜之間發(fā)生改變,上述北京基金經(jīng)理表示,目前階段,眾多“基民”心理暗示是:只要市場(chǎng)下跌,就是買入機(jī)會(huì)!霸谶@樣的心理預(yù)期下,市場(chǎng)似乎很難跌得下去!

        雖然認(rèn)為當(dāng)前估值并不便宜,但基金人士對(duì)后市仍抱有信心。(齊軼)


       
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