盡管普遍認(rèn)為A股估值已經(jīng)很高，但眾多基金經(jīng)理表示這種高估值狀況將較長(zhǎng)時(shí)間在A股市場(chǎng)存在。
企業(yè)盈利狀況、資金供給、市場(chǎng)情緒、估值水平通常是基金經(jīng)理做投資策略時(shí)常用到的指標(biāo)，除了估值水平讓基金經(jīng)理們“看得不舒服”外，前三個(gè)指標(biāo)讓基金經(jīng)理們找到了“樂觀”的理由。
海富通基金公司投資總監(jiān)陳宏表示，盡管A股市場(chǎng)的估值已經(jīng)接近合理水平的上限，考慮到十七大之前相對(duì)平穩(wěn)的政策面，盈利加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，溫和通脹格局的形成，作為傳統(tǒng)淡季的第三季度很可能變成又一個(gè)收獲的季節(jié)。
上市公司陸續(xù)公布中報(bào)以來(lái)，買方機(jī)構(gòu)開始對(duì)上市公司盈利的增長(zhǎng)率進(jìn)行上調(diào)，增長(zhǎng)率普遍到達(dá)70%。賣方分析師也繼續(xù)向上修正盈利預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期：如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，下半年及明年的上市公司盈利仍有較大的繼續(xù)上調(diào)空間。
隨著指數(shù)逼近5000點(diǎn)和股指期貨推出的預(yù)期，投資難度的加大已被新投資者認(rèn)可，專業(yè)投資的理念漸入人心，散戶親自操刀資本市場(chǎng)的熱情正在明顯降溫�；痄N售再次出現(xiàn)火暴情況，無(wú)論是新基金發(fā)行，還是老基金的持續(xù)營(yíng)銷，都得到投資者的強(qiáng)烈認(rèn)同，完成申購(gòu)時(shí)間之短、凍結(jié)資金之巨讓基金公司都感意外。現(xiàn)階段，大部分基金公司都處于資金凈“流入”狀態(tài)。
盡管一位北京的基金經(jīng)理發(fā)出“真是沒有什么特別好的東西可買了”的感慨，但當(dāng)資金源源不斷流入的時(shí)候，他還是“不得不買”，只不過選擇必須在“過高”和“次高”之間做出。
資產(chǎn)和資源類股票在升值和通脹的預(yù)期下成為時(shí)下最熱的投資品種，海富通基金建議對(duì)這類資產(chǎn)繼續(xù)持有，此外在人民幣升值主題下，投資者可以關(guān)注百貨和酒店類股對(duì)地產(chǎn)股的替代效應(yīng)。
華夏基金表示，在較高的估值起點(diǎn)上，將重點(diǎn)投資更長(zhǎng)時(shí)間跨度上的確定性增長(zhǎng)和資產(chǎn)注入帶來(lái)外延增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)；比如銀行，考慮到未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，將更加看好有規(guī)模效應(yīng)的大銀行和有獨(dú)特盈利模式的小銀行；對(duì)于地產(chǎn)，將更加關(guān)注土地紅利過后，地產(chǎn)公司的增長(zhǎng)能力以及未來(lái)土地拍賣制度下，自然的行業(yè)集中趨勢(shì)；對(duì)于鋼鐵，未來(lái)一段時(shí)間的供求和行業(yè)整合的影響將是關(guān)注的重點(diǎn)。
當(dāng)記者問到“基民”的投資心態(tài)是否會(huì)在一夜之間發(fā)生改變，上述北京基金經(jīng)理表示，目前階段，眾多“基民”心理暗示是：只要市場(chǎng)下跌，就是買入機(jī)會(huì)�！霸谶@樣的心理預(yù)期下，市場(chǎng)似乎很難跌得下去�！�
雖然認(rèn)為當(dāng)前估值并不便宜，但基金人士對(duì)后市仍抱有信心。(齊軼）
